财盈策略【异丁烯】供应宽松异丁烯价格下跌

　　本文首发日期丨2026/5/7

　　导语

　　4月受前期装置利润可观影响，异丁烯供应由紧变松，山东异丁烯市场价格持续下跌，下旬跌幅放大。5月份需求好转有限，产量下跌或将抑制异丁烯价格下跌幅度。

　　供应宽松4月份异丁烯价格持续下跌

　　4月份山东异丁烯市场价格呈现持续下跌的趋势，月均价环比下跌。截至4月30日，山东异丁烯市场月均价为10455元/吨，较3月均价下跌477元/吨，跌幅4.56%；截至4月30日，山东异丁烯市场主流成交价为8500-8700元/吨，较3月31日价格下跌3800元/吨，跌幅30.65%。

　　4月中上旬山东异丁烯供应偏紧，价格维持高位波动，跌幅可控。期间MTBE裂解异丁烯装置利润较为可观，驱动停工工厂纷纷恢复开工，山东异丁烯开工负荷在4月17日达到62%，较月初提升7.17个百分点。下旬开始，山东异丁烯市场从供应紧张进入供应过剩，各工厂竞价销售情况激烈，价格下行较多。

　　开工负荷提升需求跟进不足

　　据卓创资讯（301299）数据统计，截至4月30日，4月份国内异丁烯产量在7.40万吨，环比提升0.7万吨。异丁烯装置平均开工负荷率58.04%，环比3月份提升5.48个百分点。异丁烯装置开工负荷率提升主要是由于4月上旬MTBE裂解异丁烯装置利润可观，驱动停工异丁烯装置纷纷复工，加上滨华新材料10万吨/年新增产能释放，异丁烯供应量提升显著。其中4月17日异丁烯开工负荷率在62%，属于月内高点；但随着市场供应过剩严重，异丁烯装置步入亏损，4月下旬工厂降负荷情况出现，国内异丁烯开工负荷下调，4月28日开工负荷率下降至53.06%。为月内低点。

　　4月异丁烯消费量在7.21万吨，环比提升0.51万吨。4月份上旬异丁烯价格高位抑制下游需求积极性，但中下旬开始，异丁烯价格较大幅度回落，加上下游五一备货支撑，异丁烯需求略有好转，环比3月份需求量有所增加。

　　开工负荷影响裂解异丁烯装置盈利波动较大

　　据卓创资讯数据测算统计，截至4月30日，4月份主力山东地区MTBE裂解制异丁烯装置行业平均毛利润为650元/吨，较3月提升38元/吨。4月上旬异丁烯装置盈利高位，主要是异丁烯供应偏紧支撑异丁烯价格偏强，而原料MTBE价格松动，导致装置利润相当可观。4月13日为月内最高盈利，在1848元/吨。但是伴随停工装置恢复，异丁烯价格宽幅下跌，导致利润出现亏损，在4月28日裂解异丁烯装置亏损715元/吨。

　　预测：供应宽松异丁烯价格预计偏弱

　　展望5月份，异丁烯市场价格月均价预计在9100元/吨附近，环比或下跌1355元/吨。5月份走势或表现偏弱震荡为主。目前来看影响5月份异丁烯价格的关键依然是成本端的支撑以及供需的变化。由于地缘风险减弱，5月份异丁烯高成本支撑不足，价格预计下跌。但是由于当前装置利润亏损，部分开工企业存在降负停工预期，对于异丁烯下跌幅度或有一定的支撑。

　　6月以及7月来看，异丁烯市场关注成本价格波动情况，6月份MTBE出口或逐渐修复，预计6月价格触底反弹，7月供应增加预期下价格或再度小幅回调。6月份宁夏恒有异丁烯新产能或有释放，供应端仍有增量，异丁烯价格或偏弱下跌，月均价预计分别在9050元/吨、9000元/吨。